區域污水處理服務商,主營污水處理與環境工程業務

　　公司是城市污水處理和工業廢水治理整體解決方案綜合服務商,主營污水處理業務和環境工程業務,提供包括污水處理相關技術工藝和產品的研究開發、設計咨詢、工程建設、投資與運營等全系統服務。市政污水處理業務集中在安徽、山東二三線城市,現有污水處理廠11個,污水處理規模43萬噸/日。環境工程業務以工業廢水處理工程為主,致力于攻克高難度工業廢水,掌握多項核心技術,目前已經在印染、紡織、電池等高難度有機廢水等領域取得了較好的成果,2014-2016年簽訂合同金額為0.04/0.28/1.07億元,在環保政策趨嚴的背景下,工業水處理的需求會提升,預計公司將會獲取更多訂單。

　　“十三五”期間污水處理空間廣闊,上市后公司有望快速發展

　　根據“十三五規劃:到2020年底,全國實現城市污水處理率達到95%,縣城不低于85%,建制鎮達到70%,規劃新增污水管網12.59 萬公里,老舊污水管網改造2.77 萬公里,合流制管網改造2.88 萬公里,新增污水處理設施規模5022 萬立方米/日,提標改造污水處理設施規模4220 萬立方米/日,預計“十三五”城鎮污水處理及再生利用設施建設共投資約5644億元,市場空間廣闊,公司有望受益。公司此次上市募集資金2.34億元,主要用于污水處理、再生水利用/中水回用工程等項目,有利于鞏固自身優勢,提升水處理和環境工程的業務能力,提高自己的行業地位。公司長期規劃將以污水處理處理業務為主要驅動力,帶動環境工程業務全方位發展,并向水生態修復等領域延伸。我們認為公司上市后,公司有望憑借品牌和融資優勢加快戰略的實施和落地,公司有望實現快速發展。

　　盈利預測和投資評級:首次覆蓋給予“增持”評級。預計公司2017-2019 EPS 分別為0.50、0.60、0.69 元,對應當前股價PE 為79、66、58 倍,公司為剛上市的次新股,估值有點偏高,因此首次覆蓋給予“增持”評級。