平安觀點:
水資源緊缺,污染嚴重,污水處理正大力開展
我國水資源緊缺,人均淡水量少,同時主要供人們生活的地下水污染嚴重,全國城市中有約三分之事缺水,約四分之一嚴重缺水。水資源短缺已成為制約經濟社會持續發展的重要因素之一。隨著工業化進程的不斷加快,水污染物種類增多,污水處理難度加大,水資源短缺形勢將更加嚴峻。
城鎮污水治理趨于飽和,工業園區式污水治理前景廣闊
從污水處理率來看,一線城市的污水處理率已經達到85%,而縣城污水處理率也達到70%以上,大部分污水處理設備廠處于更新換代時期,凌志環保的設備有很大的市場空間。在凌志環保主要投放的鄉鎮農村市場,污水處理率還較低,潛在市場較大。在產業的辿徙中,三四線城市以工業園區化管理方式接收產業轉移。企業的集中駐扎,帶來污水的集中處理需求,對于政府而言,規�；系钠瑓^式污水治理將成為中小城鎮污水治理市場的主要趨勢,未來以工業園區式集中污水處理的市場前景廣闊。
發力健康水戰略,打造終端凈水
公司打造環保加健康概念,利用原有在環保水處理的技術優勢,進軍家用凈水器領域,做好最后一公里水凈化。目前自來水飲用端的合栺率較低,事次污染情況嚴重,家庭健康飲水的理念不斷加強,終端凈水器普及率不斷提高,大城市的普及率在15%左右,對比發達國家70%的普及率還有較大距離,目前國內凈水器市場暫無大公司,潛在市場商機巨大。
投資建議
我們預測公司2015~2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為0.82億元、1.23億元、1.78億元,每股收益分別為0.76元、1.14元、1.65元,2016年1月18日收盤價對應于公司2015~2017年動態市盈率分別為18.2倍、12.1倍、8.4倍左右,低于行業平均估值水平,結合城鎮工業園區污水治理市場前景和公司在行業內較強的競爭力,首次覆蓋,給予公司“推薦”評級。
