海綿城市概念股票可投資哪些？海綿城市概念股票一覽

　　
本文涉及重要上市公司：金石東方（72.80 +2.08%，買入）、納川股份（14.24 -2.06%，買入）、國統股份（31.30 +0.45%，買入）、沃施股份（59.99 -2.46%，買入）、東方雨虹（19.65 -1.26%，買入）

　　編者按：昨日，滬深兩市熱門題材股卷土重來，其中備受矚目的海綿城市概念股也大放異彩，表現強勢。板塊內包括金石東方（9.99%）、納川股份（8.91%）、國統股份（8.12%）、沃施股份（7.14%）、東方雨虹（5.79%）、顧地科技（14.47 -1.56%，買入）（5.76%）、青龍管業（14.15 -0.21%，買入）（5.04%）等概念股昨日漲幅均超過5%。

　　資金流向上，新興鑄管（7.74 -1.90%，買入）（13908.68萬元）、國統股份（5368.94萬元）、東方雨虹（3704.06萬元）、納川股份（2846.11萬元）、青龍管業（2696.58萬元）、綠城水務（20.25 -0.15%，買入）（2407.80萬元）、金石東方（1981.19萬元）、龍泉股份（19.58 +1.82%，買入）（1702.07萬元）、顧地科技（1455.41萬元）等9只個股昨日大單資金凈流入金額均超過1000萬元，合計金額達3.6億元。

　　下半年以來，海綿城市一直受到管理層的極大重視，其中，今年9月29日國務院常務會議上便提出要求大力建設海綿城市，提高城鎮化質量。而在10月16日，國務院辦公廳發布了《關于推進海綿城市建設的指導意見》，部署推進海綿城市建設工作，為海綿城市建設指引了方向。

　　事實上，作為“綠色中國”的重要載體以及“十三五”規劃期間加強城市規劃建設管理的重要目標，海綿城市在未來擁有巨大的投資空間，國金證券（17.20 -0.64%，買入）預計海綿城市每平方公里的改造成本將在1.2億元至1.8億元，按照國務院2020年完成20%城市建成區的改造預測及2014年城鎮建成面積來推算，改造投入空間在1.2萬億元至1.8萬億元。而中國城市規劃設計研究院資源能源所副所長王家卓也表示，按照國家海綿城市的建設規劃，“十三五”期間年均投資規模將達到4000億元以上。

　　值得一提的是，有消息稱，時隔37年，中央城市工作會議即將召開，據悉，本次中央城市工作會議的議題或將包括城市規劃、住房政策、城市人口規模、城市基礎設施建設、城市公用事業運營等方面的重要議題。而分析人士也表示，海綿城市相關上市公司將直接受益城鎮化率以及城鎮化質量要求提升，未來相關政策的出臺，將為相關上市公司帶來巨大投資機會。

　　投資策略上，海綿城市關系著綠色中國建設以及城鎮化發展的質量，因此也涉及諸多方面。目前來看，僅有A股上市公司涉及的領域便有市政地下管網工程、水務、污水處理、園林規劃以及相關建材等等，因此，哪些概念股值得近期重點關注呢？

　　對此，國金證券建議選擇具有獨特切入點，可以承接回款較快的子領域業務的企業。該券商推薦：已建立城市水環境綜合治理體系和河道穩定生態系統的聚光科技（37.90 +2.77%，買入），其作為業內可以跨越環境監測和水務板塊的公司，業績成長空間十分可觀、定增募資48億元投向海綿城市PPT項目的*ST華賽（11.85 +1.28%，買入）、布局水處理領域的園林綠化龍頭東方園林（38.3 停牌，買入）以及水污染治理整體解決方案提供商博世科（51.91 +0.21%，買入）。

　　聚光科技：初心不改，曲線擴張

　　投資邏輯。

　　環境監測儀器全布局，借“十三五”東風業績高速成長：我們預計“十三五”期間環保監測政策持續加碼。公司傳統強項環境監測儀器業務已完成全產業布局，并借政策東風，年均增速可達30%以上。此外，公司在VOCs治理板塊的布局，將賦予公司在VOCs領域的先發優勢。

　　布局海綿城市業務，以水務帶動儀器，瞄準深藍市場：公司已經完成在市政，工業污水處理領域的初步布局，并在海綿城市領域簽訂17億的框架協議。我們認為，公司以海綿城市項目帶動自身環境監測業務，并拓展水務處理業務，做自己擅長的，外包低毛利的思路十分明智。我們預期“十三五”期間海綿城市相關項目投資額度超過1萬億，雖然目前變現渠道依然存在一定不確定性，但公司專注回款較快的監測和水務領域，將有效規避變現風險；n并購是公司未來發展的主要方向：我們認為公司未來的主要發展方向依然是做中國第一流的精密儀器生產商，從環境監測儀器到實驗室儀器，公司通過進軍水務領域，謀得業績的快速成長，以期在資本市場融資方面獲得更多的優勢，帶動自身外延擴張的能力，最終成為中國實驗室儀器領域的領軍者；投資建議。

　　我們認為“十三五”相關政策刺激具有可預期性，看好公司在傳統監測業務和新進入的海綿城市業務的潛在空間。

　　估值。

　　我們給予公司未來6-12個月43.3元目標價位，對應28%的上漲空間，相當于62.3x15PE和64.4x15EV/EBITDA。給予買入評級。

　　風險。

　　公司作為環保行業公司，面臨著環保政策刺激不及預期的風險。同時公司也面臨著海綿城市實際訂單落地的不確定性和外延擴張的阻力。

　　東方園林：業績高速增長，持續推進生態修復轉型

　　事件描述。

　　東方園林發布2015年三季報，報告期內公司實現營業收入11.90億元，同比增長11.45%，毛利率31.93%，同比增長1.37個百分點，歸屬于母公司所有者凈利潤1.05億元，同比增長90.70%，環比下降55.55%，EPS0.104元，2季度EPS0.235元。

　　事件評論。

　　收入和毛利率齊升，業績同比大幅改善：受益于下半年工程量上升，公司3季度收入同比增長11.45%，疊加毛利率同比增長1.37個百分點，公司毛利上升0.54億元。費用方面，雖然絕對值有所上升，但費用率處于下滑狀態，同時資產減值損失的下降也進一步增厚公司3季度凈利潤。

　　現金流方面，因公司工程量與施工能力增強致使完工未結算的存貨增加以及綠化苗木基地投入增加帶動消耗性生物資產上升導致3季度末存貨相對2季度末增長12.29%，收現比同比下降0.53個百分點至51.51%，經營活動產生的現金流量凈額雖同比改善，但仍處于較低水平。總體來看，3季度公司現金流情況一般。

　　此外，公司預計2015年實現凈利潤5.51~7.45億元，同比增長-15%~15%，EPS0.55~0.74元，據此計算4季度實現凈利潤.2.88~4.82億元，同比增長22.52%~105.15%，EPS0.29~0.48元。
 

PPP項目穩步發展，海綿城市助力生態修復業務：公司主營園林建設作為政府積極推動PPP項目的重點領域，有望在政府實施積極財政政策的背景下保持穩定增長，且公司去年以來與多家銀行信托等機構簽訂金融保障合作協議，有力保障了項目的回款率，減少經營風險；另一方面，公司正積極推進傳統景觀業務向生態修復業務轉型升級，旨在形成水資源管理、水污染治理和水生態修復、水景觀建設“三位一體”的經營模式，未來隨著轉型升級逐步落地，公司業績高速增長可期。

　　預計公司2015、2016年的EPS分別為0.66元、0.96元，對應PE分別為58、40倍，給予“買入”評級。

　　博世科：業績低于預期，但訂單充裕業績高增長可期

　　事件：

　　公司三季報披露，Q3報告期內營業收入7584.62萬元，歸母凈利潤547.03萬元，分別同比增長541.81%和179.54%。前三季度營業收入實現2.30億元，歸母凈利潤2531.84萬元，分別同比增長134.32%和689.18%。

　　投資要點：

　　三季報低于預期。公司三季度營業收入實現0.76億元，凈利潤0.05億元，低于我們三季度凈利潤0.18萬元的預期。三季度收入85%（0.64億元）為建造工程確認的收入，其中廣西賓陽工程貢獻收入0.22億元。

　　首個PPP項目持續推進。2015年7月6日，公司成功中標泗洪縣PPP項目，投資額達3.067億元。7月25日，公司與泗洪縣稅務局簽訂PPP項目合同，出資8000萬（占注冊資本80%），與清源水務共同出資設立泗洪博世科水務有限公司，由該項目公司負責PPP項目的建設、運營等。10月22日，公司為項目公司2億元項目貸款提供借貸擔保，以補充前期建設流動資金，保證項目實施建設。

　　公司擴展實施戰略布局。Q3期間，公司出資2000萬元在賀州富川設立全資子公司富川博世科水務有限公司，主營污水處理設備銷售、工程設計、技術服務等，通過外延式擴展實施戰略布局。9月22日，公司與北部灣產業投資基金簽署《戰略合作框架協議》，共同出資成立北部灣博世科環保產業基金管理公司，基金規模近50億元。

　　在手合同累計8.25億，潛在再融資需求旺盛。截止2015年9月30日，公司新增已簽合同額6.60億元，其中第三季度新增已簽合同額達3.91億元。截止三季報披露日，在手合同額累計達到8.25億元，其中千萬金額以上項目共13個，未來收入將高速增長。項目所需資金量大，公司潛在再融資需求旺盛。

　　投資評級與估值：我們維持15-17年歸母凈利潤至0.56、0.91、1.25億元，對應EPS分別為0.90、1.48、2.02元/股。考慮到水十條+PPP將帶來水治理訂單大增，公司積極承接市政污水處理項目并布局千億土壤修復市場，我們認為公司未來具備持續高增長能力，維持“買入”評級。

　　金石東方新股定價報告：打造具備國際競爭力的鋼增強塑料復合管成套設備生產企業

　　公司主要從事鋼增強塑料復合管道技術的研發和應用，為客戶提供鋼增強塑料復合管全套生產工藝、技術解決方案及成套生產設備（生產線）。

　　公司主要產品包括鋼帶增強塑料管生產線和纏繞鋼絲增強管生產線，2014 年兩者占比分別為66%和28%，毛利率分別為43.74%和26.20%。

　　鋼增強塑料復合管生產線設備生產的纏繞鋼絲增強管和鋼帶增強塑料管已成為各自主要市場領域內的主流產品。

　　鋼增強塑料復合管道占據著特殊的地位，在部分領域已逐漸替代傳統管材和其他塑料管道，成為塑料管道的發展趨勢之一。塑料管道整體市場的快速擴容以及鋼增強塑料復合管道的競爭優勢，促使塑料管道制造企業不斷增加對鋼增強塑料復合管道生產能力的需求，為鋼增強塑料復合管道成套生產設備帶來了巨大的市場空間。

　　公司未來將以先進研發技術為核心，致力成為國內領先、具有國際競爭力的鋼增強塑料復合管及其成套生產設備的綜合解決方案提供者。

　　通過擴大產能，拓展應用領域和海外市場，持續提升公司盈利能力。

　　本次發行募投項目包括：鋼帶增強聚乙烯螺旋波紋管道、鋼絲網骨架增強塑料復合管道技術與制造設備產業化項目，以及新型復合管道研發及試驗基地建設項目。項目將幫助公司擴大主營業務的產能，加強發行人技術研發實力，進一步確立鋼增強塑料復合管道成套制造設備領域的領先地位，提高獲利能力，增強發行人競爭力。

　　合理估值： 我們預測15/16/17 年EPS 分別為0.60/0.72/0.80 元，參考同類上市公司，同時考慮公司未來幾年的業績增長預期，給予其15 年合理PE 區間為25-30 倍，公司合理價值區間為15-18 元。

　　風險提示：宏觀經濟持續走低導致下游需求大幅波動等。

　　納川股份：管材低迷是業績下降主因，新能源動力對賭業績無憂

　　報告要點

　　事件描述

　　三季報公布：前三季度營收8.4億，同增36%，歸屬凈利0.14億，同降66.3%， 折EPS0.03元； Q3營收3.2億，同降5.8%，歸屬凈利-0.1億，同降303.7%。

　　事件評論

　　管材低迷是業績下降主因，新能源動力總成實現放量。營收同增36%， 貿易增量不增利，管材受制于市政工程仍顯低迷，前Q3收入估測1.5億元，同比下降33%，福建萬潤確認收入1.2億元。雙主業雖提振了整體的盈利能力，然管材的低迷難改業績下滑的局面。制約之下整體毛利率下滑0.7個百分點，為18.3%。期間費率為14%，較上年同期提升了1個百分點，主要是財務費率上升了1個百分點，銷售費率上升了0.6個百分點。應收賬款因管材訂單結算不暢達到歷史峰值，為5.8億，較期初提升6805萬元，資產減值損失也因此較上年同期多計提1250萬元。最終歸屬凈利僅實現1357萬元，同比下降66.3%。

　　管材因耀華并入收入有所回升，費率及資產減值損失計提致業績大降。管材Q3實現7916萬，約是上半年的規模，上海耀華并表是主因。受萬潤和耀華并表貢獻影響，毛利率同比上期提升了8.2pct，約17.8%。費率為16%，同比上期提升了7.2pct，銷售費率因并表范圍發生變化提升2.6個百分點，財務費率因承兌匯票和借款融資上升了2個百分點。疊加資產減值損失計提，歸屬凈利虧損1023萬，同降303.7%。

　　穩增長主題下管材有望迎來拐點。公司大口徑埋地排水管，有望在管廊和海綿城市兩大基礎建設積極推廣的背景下，銷售迎來拐點。尤其是海綿城市，排水管網作為低影響開發設施施行后溢水的最后一道措施，在各個試點中均被重點投資建設。9月住建部發文要求各城市展開排水防澇檢查，10月各地上報結果，政策加碼下地方管網建設重視度將持續提升。公司與四川安縣、龍巖的PPP 合作建設正在積極開展。除此之外，核級管材的合作研發也在持續推進。
動力總成政策打開成長空間。9月新能源汽車累計銷售13.7萬輛，同增230%。規劃到2020年總量達到200萬輛，以目前的保有量26.1萬輛看成長空間廣闊。預計福建萬潤將在技術背書下實現站穩省內， 開拓省外。非公開攤薄后預計15~17年EPS0.09、0.34、0.55元，對應PE150、38和23倍。 

海綿城市概念股票可投資哪些？海綿城市概念股票一覽(3)

2015-11-25 11:03 南方財富網