啟迪桑德：積極開拓鄉鎮污水處理市場 買入評級
[摘要]
事件公司作為聯合體成員中標43億元水環境保護PPP項目公司收到湖北省襄陽市城鄉建設委員會發出的中標通知書，確定公司與湖北漢江環境資源有限公司成立的聯合體為襄陽市漢江水環境保護建設項目（第一期鄉鎮污水收集處理工程）PPP項目中標人。
簡評聯合中標43億PPP項目，提升水務運營資產規模公司與漢江環境組成的聯合體為襄陽市漢江水環境保護建設項目PPP項目中標人（漢江環境為牽頭人，公司為聯合體成員），負責投資、建設、運營維護襄陽市第一期95個鄉鎮污水收集及處理工程，其中樊城區牛首鎮中心鎮區、竹條社區只建污水收集管網工程，伙牌鎮只建污水處理廠；本項目93個污水處理廠的污水處理設計規模合計為8.345萬噸/日。
本項目中標投資估算約人民幣43億元，由漢江環境負責投資建設；中標污水處理運營服務費單價為1.17元/噸，由公司負責運營維護。本項目特許經營期為生效日起25年，其中建設期1年（含施工期半年、驗收及試運營半年），運營期為24年，每個縣市區單獨起算合作期限。該PPP項目的開展將對公司未來年度經營業績產生積極影響，預計該部分污水處理運營將為公司每年創造新增收入逾3千萬元；另外，本次項目中標將對公司在鄉鎮污水處理領域的市場開拓起到正向促進作用。
聯合體牽頭人為國有獨資，促進未來區域拿單漢江環境成立于2017年2月3日，主營水處理、固廢處理等水務工程，自來水及污水處理環保設備的生產、銷售，水務投資、運營及環境治理工程。漢江國有資本投資集團有限公司持有其100%股權，實際控制人為襄陽市人民政府國有資產監督管理委員會，預計公司本次與漢江環境成功建立合作關系將對未來在區域內拿單產生積極影響。
綜合實力助力PPP拿單，對業績形成有力支撐清華系入股后，公司轉變為國企背景，融資成本降低，與啟迪控股協同效應顯現，在PPP拿單能力上進一步增強。17年初至今，公司已簽訂PPP項目15個，總金額86.02億元；另落地框架協議4個，總金額112.5億元。與2016年相比，訂單落地呈現明顯加速趨勢，為未來業績提供堅實支撐。
