“做好環保稅立法工作”被寫入2015年的《政府工作報告》。下一步，政府鐵腕治理環境,勢必打造節能環保為新興支柱產業,招商證券建議今年超配環保。因為2015年，嚴格環境執法、推動燃煤電廠超低排放改造及實施水污染防治行動計劃,加強江河湖海水污染、水污染源和農業方面污染源治理將成為環保工作的重點目標。隨著“水十條”和“土十條”等環保政策的出臺，哪些產業能快速發展?哪些公司可能獲益?本報記者為你詳解環保新政下的投資機會。

進入2015年，隨著環保部長的更換，以及霧霾問題在互聯網上的熱議，環保股迎來大漲。

近日，環保部部長陳吉寧在兩會上接受媒體采訪時表示，環保本身也是當前和今后拉動經濟增長的一個重要推動力，中國在未來的幾年環保投資需求非常大，大概8萬億~10萬億元的水平上，而且這個投資沒有重復建設，長期受益，是一個好的拉動經濟增長的動力。

有券商分析師指出，環保將是未來幾年的熱點，直接受益的是大氣治理、污水治理、土壤治理、環保設備、環境治理第三方運營幾大行業，間接受益的行業主要有特高壓建設、新能源并網增加以及新能源汽車。

“水十條”“土十條”接連出臺

實際上在過去幾年，國內對環保的投入就在不斷增加。數據顯示，過去三年全社會環保的投資，每年大概新增1000億元。

陳吉寧表示，下一步有幾個方面的工作需要突破：一是進行價格改革，推動價格體制改革，要形成合理的項目回報機制;二是進一步開放市場，推動包括財政部正在推動的PPP，第三方治理，要推動政府采購服務、排污權交易等環保市場的形成，提高治理效率;三是發展綠色金融，要帶動一些有良心的資本、有社會責任感的資本進入到這個市場，形成一個更好的融資模式的設計;最后，要加強監管，規范環保市場，特別是環保企業要守法，不能成為污染的企業。

陳吉寧于今年2月份接替環境保護部部長職務，其是環境領域權威專家，被稱為“專家型掌門人”。

除了環保部掌門人更換外，環保政策也進入事件多發期及政策預期密集期。

1月1日“史上最嚴”《新環保法》實施;1月14日，國務院辦公廳發布《關于推進環境污染第三方治理的意見》;1月15日，2015年全國環境保護工作會議召開;2月13日，國新辦召開例行吹風會，環保部副部長翟青稱“水十條已經進入報批程序，很快會出來”。

去年11月份，環保部公布了“《排污許可證管理暫行辦法》征集意見”。去年12月份，發改委與財政部擬設立500億元國家環�；�金，為環境污染第三方治理公司提供低利息、長周期的優先貸款。

全國政協委員、環保部南京環境科學研究所所長高吉喜認為，大氣污染、水污染及土壤污染防治“三大戰役”，哪一個都不能忽視。環保部對環境污染治理有一套頂層設計，“大氣十條”(《大氣污染防治行動計劃》)已經頒布設施，“水十條”(《水污染防治行動計劃》)應該是在今年上半年出臺，“土十條”(《土壤污染防治行動計劃》)現在已經制定完成，預計下半年能夠出臺。

國泰君安分析師王威表示，一系列的信號表明，2015年是環保行業政策“大年”，目前市場的預期并不充分，這是環保行業繼2013年上半年之后又一次大級別投資機會，絕非簡單的事件型主題、反彈行情。

四大行業直接受益

在國內掀起環保浪潮時，哪些行業能從中受益是投資者所關注的話題。

有券商人士指出，直接受益主要體現在大氣污染防治的監測、脫硫脫硝除塵、水處理、土壤治理四大行業將直接從中受益。

在環保各細分領域中，水處理行業在今年最被市場關注。

據環保部消息顯示，“水十條”已經報批，并獲得審議通過，但遲遲未有出臺，有可能近期出臺。在利好政策的預期下，近期環保板塊表現活躍，尤其是水務板塊和水處理板塊領漲。

國泰君安分析師黃琨指出，《水污染防治行動計劃》即將出臺，水處理行業將迎來黃金發展期，水污染治理已成地方環保治理的重頭戲，預計總投資達2萬億元的《水污染防治行動計劃》將于2015年上半年出臺，水處理行業將迎來大發展期。

在“水十條”即將出臺的利好預期下，環保板塊尤其是水處理板塊在政策出臺前后預計有反復活躍的表現。”東莞證券黃秀瑜表示，建議繼續積極關注受益于政策催化的水處理板塊和估值較低的細分行業龍頭個股。“水十條”出臺將有利于促進污水處理市場擴容，加之近期污水處理收費標準上調，利好污水處理運營類公司。

其建議短期重點關注受益于政策催化的水處理板塊和水務板塊個股：碧水源、興蓉投資、武漢控股、國中水務。

根據政府工作報告，在污染防治方面，今年二氧化碳排放強度要降低 3.1%以上，化學需氧量、氨氮排放都要減少2%左右，二氧化硫、氮氧化物排放要分別減少3%左右和 5%左右。深入實施大氣污染防治行動計劃，實行區域聯防聯控，推動燃煤電廠超低排放改造，促進重點區域煤炭消費零增長。

民族證券分析師李晶認為，當前雖然眾多污染企業安裝了污染減排設施，但不代表正常運行，從權責分開的角度來看，環境第三方治理將成為發展趨勢，也是政府大力提倡的方向，企業將污染治理設施外包給環保企業，達標責任由環保企業承擔，運營企業將直接受益，建議關注大氣治理、關注脫硫脫硝除塵工程及運營公司國電清新、龍凈環保、三維絲。

其進一步指出，隨著環境監測市場需求的加快釋放，監測企業迎來利好，后端的數據挖掘與整合存在較大的發展空間，為環境監測行業帶來新的增長點;VOCS(揮發性有機物)治理將成為下一階段環境治理的重點之一，VOCS監測市場啟動，建議關注雪迪龍、聚光科技。

土壤治理也被券商所關注。海通證券分析師鄧勇表示，目前環保部正在起草土壤污染防治法，制定土壤污染防治行動計劃，結合正在出臺的“土壤十條”，土壤概念股有望接替水務板塊，成為市場后期炒作熱點，關注土壤修復公司——高能環境。

除了上述四大行業直接受益外，平安證券分析師侯建峰指出，在環�；�調下，間接受益更多的體現在特高壓建設、新能源并網增加以及新能源汽車占比提升等多個方面。

新模式困境

值得注意的是，陳吉寧表示，將進一步開放市場，推動包括財政部正在推動的PPP模式。

所謂PPP(rivate-PublicPartnership)模式，即公共部門與私人企業在基礎設施及公共服務領域以某個項目為基礎而形成的合作模式，通常是政府與私人部門組成特殊目的機構，引入社會資本，全過程合作進行項目開發和運營，強調共同設計開發和承擔風險。

自2014年中期開始，國務院、財政部、發改委紛紛發文大力推進PPP模式，從“43號文”到標準合同，在半年的時間內共有十多個重要文件發布。

另外，財政部和地方省市的試點項目也出臺，財政部規劃30個PPP示范項目，涉及資金1800億元。東興證券指出，多個省份相繼推出了千億規模的PPP項目計劃，其中福建公布28個PPP試點推薦項目，總投資1478億元;青海推介的80個PPP總投資1025億元，安徽發布PPP項目共42個，總投資達710億元。其中50%以上項目為水務、垃圾處理等公用事業、環保項目，60%以上為新建項目。

“一方面，目前地方政府存量債務規模大概30萬億~40萬億元，未來地方政府債務增量已經基本沒有空間， PPP 模式可以很大程度上緩解地方政府債務增長。”在東興證券看來，另一方面，PPP模式能夠募集資金，促進經濟轉型、促進新型城鎮化建設，符合國家大的戰略方向。

中債資信公共機構首席分析師霍志輝對本報記者表示，采用PPP模式可解決政府當期一次性投資過大的問題，其實質是利用代際分配原則拉長財政收支期限，可降低當期財政負擔。

值得注意的是，目前環保概念股的一些上市公司已經開始使用PPP模式來拓展公司業務。如碧水源、萬邦達、巴安水務。

雖然政府在大力推廣PPP模式，但該模式在實施過程中仍存在一些問題。

大岳咨詢總經理金永祥對媒體表示，現階段，PPP在實際操作中遇到一些問題，例如投資人都抱怨地方政府違約問題、社會資本存在廣泛的不誠信問題、有些市縣政府運作不規范的問題、個別省級政府推薦中介機構和社會資本違反市場規則問題。

其進一步指出，PPP的推廣在中央部委被當作重點事業，在地方省廳卻可能成為尋租的工具，例如目前各地方都在建立中介機構、投資人的推薦目錄，入圍的很多機構資質并不優良，甚至剛剛成立。

“首先，中國與PPP模式相關的法規政策層次較低，尚未有國家層面的立法，涉及政府方、社會資本方等參與方的權利義務、項目評估認證、合約履行與變更、政府信用保證等方面均無明確法律約束。國家層面尚未設立PPP項目歸口管理機構。”霍志輝對記者指出，從目前各省推出的PPP項目看，多數項目公益性強，欠缺明確的收費機制或補貼機制，且投資回報期長，無法對社會資本形成足夠的吸引力。同時，社會資本方往往處于弱勢地位，往往需承擔一定的履諾風險。因此，目前PPP項目對社會資本方吸引力有限。

此外，東莞一位券商分析師指出，地方資金短缺問題，地方債的壓力仍然很大，這對于該模式的推出仍有一定資金壓力。同時，對于上市公司來說，只有一些資金實力雄厚的公司，才能從這個模式中受益，而資金實力較弱的公司，難從其中獲得實質性利好。

一位從事PPP模式運營的上市公司人士對本報記者指出，雖然目前很多環保公司都在推進該模式，但如果未來該模式快速發展，相關上市公司在管理能力上能否適應也是個很大的挑戰。

 

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