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桑德環(huán)境（000826）

貨幣單位：人民幣

• 28.83
  現(xiàn)價
• 1.02%
  漲跌幅
• 4.12萬
  成交量(手)
• 1.19億
  成交額(元)

• 資金流向
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• 財務(wù)分析
• 龍虎榜

1、BOT項目進入實施高峰，固廢工程迎來業(yè)績釋放。我們保守估計2014-2016年公司年平均固廢工程收入將超過36億元，是2013年固廢工程收入的1.8倍，增長顯著。我們根據(jù)BOT項目實施進度，預(yù)計2014-2016年，公司BOT項目確認收入分別為：16.31、28.47、29.24億元，復(fù)合增速超過64%。

2、中標寧晉縣城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)項目具備標志性意義。2014 年3 月22 日，公司公告預(yù)中標“寧晉縣城鄉(xiāng)環(huán)衛(wèi)一體化采購項目”。公司已初步完成了垃圾處理從設(shè)備制造、建造施工、收運、處理產(chǎn)業(yè)鏈的整體構(gòu)筑，成為實現(xiàn)垃圾處理產(chǎn)業(yè)鏈全面整合的“第一人”。

3、收購電子廢棄物處理和汽車拆解企業(yè)，布局資源回收利用行業(yè)。公司通過收購年處理廢棄電器電子產(chǎn)品80萬臺的河南恒昌、湘潭市報廢汽車回收公司開始布局資源回收再利用行業(yè)。后續(xù)公司仍將繼續(xù)在這一領(lǐng)域采取兼并收購或者擴大產(chǎn)能的方式搶占市場。

4、公司評級：增持。預(yù)計2014-2016年公司實現(xiàn)每股收益分別為1.31元、1.81元、2.23元，估值水平明顯低于行業(yè)平均水平，具備30%左右的向上修復(fù)空間，合理價格區(qū)間應(yīng)為32.75-39.3元，維持“增持”投資評級。

2014-2016年公司各項業(yè)務(wù)處理量預(yù)計 單位：百萬元