環境形勢與發展趨勢 今后的五年環境污染仍是很嚴重的事情，而且沒有出現拐點，繼續出現爬坡階段，后五年可能進入拐點

 

環境形勢與發展趨勢

• 如何看待環境形勢：不同意“穩中趨好”的說法，中國現在的環境，已經處于一種危機狀態，二氧化硫排放量占全球26%，氮氧化物占28%，二氧化碳占21%，歷史上任何國家所沒有我們這么大的排放量；后果是導致我們環境質量低劣，比如2013年PM2.5平均值是89.5，在去年一月份最高的時候可能700、800，同一天在溫哥華是8，我們是100倍；北京市，從2002年到2011年，不到十年的時間肺癌發病率上升了50%以上，2002年肺癌發病率是10萬人大概不到40個人，到了2011年的時候，超過了60人；以淮河流域為界，北方城市人口和南方城市人口相比壽命縮短1.5年，因為淮河以北冬天我們得取暖；去年因為霧霾全國境外來中國旅游的人下降5%，北京更嚴重下降15%。
• 如何判斷未來環境發展趨勢：中國的環境發展趨勢跟工業化、城鎮化緊密相關，今后的五年環境污染仍是很嚴重的事情，而且沒有出現拐點，繼續出現爬坡階段，后五年可能進入拐點，中國工業化也在2020年前后到一個峰值點。

環保不同階段

• 環保三個階段：第一階段低排放、低投入、低惡化階段，這是1972年到1985年，第二個階段是86年到99年，高排放、低投入、高惡化階段，第三階段2000年到2012年，高排放、中投入、高惡化階段；第一個階段污染是局部的，那時環保投資也非常有限，環境狀況總體上還可以；第二個階段污染開始越來越加重了，環保投入逐步加大，但非常有限，占整個GDP的比重不到1%，從1986年代到400多個億到1999年800多個億，還是非常少，淮河基本上沒有一二類水，主要是五六類水；第三個階段是2000年以后現在這個階段，環保真正大的投入從1998年亞洲金融危機以后，國家發行國債，那個時候1998年到2004年國家發行六千多億國債，其中六百多億用于環保，環保剛剛起步，把污染治理運行加進去，環保投入占GDP比重到了2%左右，這是我們一直呼吁的環境投入占GDP的2%~3%，據說今年上海市環保投入達到3%。
• 過去30年有三次比較嚴重的環境方面的沖擊波：第一次是80年代中期鄉鎮企業發展，第二次是1992年新一輪經濟高速增長，第三次是2002年，這是二氧化硫排放曲線，這三次沖擊是非常明顯；結論就是，我們現在還沒有擺脫環境庫茨涅茨曲線，環境污染還沒有進入峰值。
• 環境污染治理順序：什么時候時間污染最嚴重治理就優先，90年代淮河發生污染事故，一到汛期把閘門打開，把閘門污水全部放掉，下游的水全部死掉，那個時候淮河很多老百姓根本沒水喝，天天往國務院報告，所以就趕快國家就要抓三湖三河治理，那個時候最急迫的就是水的問題；現在顯然看到霧霾到處都是，15%的國土面積，那顯然是老百姓最關心的也是治理急于要解決的大氣這個方面；將來土壤也有可能了，問題曝露出來以后，我們吃的東西，那些東西有問題的話，肯定也要急迫。
• 環保投入占GDP應該提高到3%，我們現在接近2%，這個3%意味著未來十年，環保和投資需求大概需要十萬億，需要本地政府，中央和地方政府這十年要投資兩萬億，每年投資兩千多個億；盡快出臺環境稅，廢氣廢水廢氣廢物加上二氧化碳，二氧化硫氮氧化物的稅率建議2元/公斤，當然遇到阻力也大，很多工業部門認為如果開征行業盈利就沒有了。

政策預期

• 今年估計《環保法》能修改頒布，《大氣污染法》今年要上會，同時《土壤污染防治法》等法律制定并完善相關的環境標準；再一個是公眾參與環境，新修訂的環保法律很多，包括信息公開，訴訟都有參與，對公眾參與環保更有利。
• 重點關注點：第一個就是立法，包括《環保法》、《大氣污染防治法》修訂等；第二個就是計劃，水的計劃環保部提交到國務院可能需要有個三四個月的修改，估計最快年中能出來，但具體時間不好說；第三個是今年要啟動十三五規劃的編制，包括環境保護規劃，幾大流域的治理規劃，城市污水處理等等。
• 水的計劃也不斷調整，這次亮點可能是2017年消滅劣五類水這個目標，另外具體每類水體的量化指標應該也會有，具體實施需要進行模式創新，不能僅僅依靠行政的力量，更多的依靠市場的力量和法制的力量。此外，水污染投資需求，投資需求最早需要2萬億，現在需要接近3萬億。

大氣污染問題

• PM_2.5是美國弄出來的，2000年開始控制，十年只下降了不到四個微克，我國短短四五年內PM_2.5要下降30微克，這個難度是很大的；我們要第一時間抓緊污染物的減排時間表，二氧化硫、COD、VOCs等這些東西必須都要治理，這樣才有可能控制霧霾；用20年時間把中國空氣中主要兩個污染物減排一千萬噸左右，制定重點區域的達標階段，北京空氣質量標準是35還遠遠不夠。

土壤問題

• 在生態修復土壤治理這塊，現在最大的難題就是沒有清晰的商業模式，找不到經營主體，看不到誰來買單，如果政府買單，政府根本付不起這個錢。很多公司跟地產房地產開發商合作投入土地，比如濕地修復，后續可以通過門票收入等方式回收投資，但整體來看這塊政策還比較缺失，還不是太明晰。

農村污水處理問題

• 鄉鎮污水處理：現在我們短板就在鄉鎮甚至農村，投資構成可能中央財政一塊、省里一塊、市里一塊、再加地方一塊，然后讓企業來做；那么鄉村的污水處理設施成本要低，管網也不能那么分散，更體現的是小型化的；桑德搞了1、2百座很簡單的裝置，投資也小，這可能是個方式，要類似城市搞集中處理、搞管網可能不太現實；國家在“十三五”規劃里面可能針對農村污水問題會進一步重點考慮。

環保產業發展

• 大家知道現在環保產業不僅僅是治理污染的需要，同時也是拉動經濟增長的需要。現在環保部估計2011年環保產值超過3萬億，那個邊界點可能寬一點。
• 產業未來亮點：工業污染治理可能是一個大的市場，模式例如第三方治理，有兩個關注點，一個是工業園區的污染治理，第二個一些大的行業，比如化工行業的污染治理等。
• 產業趨勢展望：一個是從市政向公共管理制度轉變，第二是從工程制造向環境服務轉變，第三個是國內環保向國際化方向轉變。并購也是環保產業做大的必然途徑。關于民營企業現在存在的問題，這也是成長中的煩惱，現在政府對民營企業看法也在改變，想進一步來把民營企業推出來，光靠政府做不一定好，過去政府在做效率很低，浪費嚴重。現在想把這兩點結合起來，將來民營企業可能是發展很好契機。

第三方治理

• 我們的很多脫硫脫硝設施沒有運行，但現在電廠也都加了在線監測，很多老總也說能做到很多數據，但根本不運行；從另外一個例子，蘭州市因為環保局派專業人員每天看著脫硫脫硝設施是不是運行，因此大氣質量是有明顯的改善。
• 解決辦法：第一個是企業環境信息要強制公開，不是你想公開就公開要強制公開，你這個企業每天排放多少污染物，然后對這個污染物怎么治理，接受全社會監督，把這個信息放在網上，對捏造編造虛假數據的要入刑，新的《環保法》可能會寫進去，要坐牢的；第二個要靠第三方治理，過去屬于誰污染誰治理，單靠環保部門的力量根本看不住，所以把過去這種誰污染誰治理，變成誰污染誰付費，污染付費專業化治理，我們需要第三方治理，然后環保部門主要來管治理污染這些環保公司就可以；三中全會起草時候寫的是“試行第三方治理”，后來征求意見的時候，改成了“推行”，三中全會對環保這塊，最核心的一塊就是第三方治理，整個模式要改變，誰污染誰治理變成第三方治理。
• 第三方治理落地：第一國家設立清潔水資金和清潔空氣基金，它是政府資金，搞第三方治理活期貸款，周期比一般銀行長一點，利息低一點，甚至無息；因為上游排污企業沒有積極性，我治理的好好的為什么讓你來做讓你來運行，你來運行我就沒有機會了；清潔空氣基金也可以搞。第二政府做一個工業污染治理的指導價，這個做法可能有點違反市場規律，但防止僅憑低價中標而根本沒法把項目做好，脫硫有這個教訓。第三是上游企業治理可以將交保證金到銀行，等環保企業治理達標了，按核定預定給撥款，保證支付機制。第四個環節是負面清單。

土壤/地下水污染現狀

• 相比大氣跟地表水的污染，地下水污染在此前比較忽視。近幾年以來，媒體包括國家對食品安全非常重視，前幾年開始廣州那邊有糧食安全的問題，大家對土壤的污染，重視程度增加了很多。
• 在國外土壤和地下水污染防治不分家，我國的地下水污染也相當嚴重；礦區附近油田周邊污染比較厲害，地下水對人體造成風險，特別是農村地區；我們國家從50年代開始，當時是借鑒前蘇聯的經驗，采用工業污水進行污灌，很多污染物被吸收掉且很難降解；此外，化肥在中國使用的平均水平比國際水平高得多，這也是農業污染這塊的原因。
• 整體而言土壤污染其不可逆轉性較強；地下水本身生態是非常脆弱的，地表水相當多的污染物進入地下水之后，流動比較慢，本身地下水不太容易自然降解；在土壤污染源處理掉之后，地下水要投入大量經費。地下水從國外經驗而言，從10幾塊錢到4、50塊錢一噸，處理成本這塊比較高。
• 現在我們國家土壤和地下水污染，西方發達國家比較相似，基本是有突發事件來推動，倒逼機制；去年一個是河北滄縣的局長，雖然調查不是很清楚，確實有相當一些企業，他們工業污水這塊直接排放掉；另外一個是糧食安全，鎘大米也是引起環境安全的關注與討論，比如湘江的污染防治做的非常大。

修復產業國際經驗

• 在國外整個修復產業7、80年代開始起步，歐洲起步比較早的國家荷蘭，因為其1/3的國土是填海而成的。
• 對于美國環境修復產業來說，1976年的法案至關重要，第一次涵蓋了廢物產生、轉移、處理、儲存方面的詳細規定，這些產生、儲存、處理設施他要進行一系列的檢查，最開始污染場地調查，調查發現以后知道哪些問題非常清楚；這個法律是修復領域的里程碑；我們國家原則上誰污染誰治理，后來因為確實有時候很多污染方是國企，有時責任的界定也比較麻煩；美國污染這塊，規定懲罰非常重，所有跟這個污染有過關系的人或這些公司，都有可能被認為是有責任；例如，像非正規的廠填了很多工業垃圾生活垃圾等，就其中一個是五百強的企業，環保署在做環保責任界定時，會梳理一下哪些是比較有說服力的，哪些有支付能力的，他可以先告你五百強企業，你有支付能力，開始所有假定你來承擔所有費用，你自己再去雇你的咨詢公司及有關律師和其他的污染企業打官司，這樣可能是可能只污染1%，但必須承擔全部費用，從執行層面比較嚴。
• 美國環保署雇了18,000多人，新澤西有2,900個環保工作人員；他們把管理權利下放，成立一個協會，有相當資歷的環境修復從業人員，這些人員認定之后，由他們代為管理，環保局更多監管這些人員。
• 2012年美國修復市場增長了2.8%至約500億人民幣，資金來源方面大概有超過一半資金是聯邦政府，第一通過聯邦撥款，第二美國聯邦部和國防部也是污染大戶這是他們出的，其他企業界。

國內修復產業

• 整個修復產業在中國，不到十年前才開始啟動，因為突發事件引起的，市場前景樂觀；土壤、地下水污染本身難處理，污染防控以防為主，清楚的污染源一定早修復處理，否則的話修復成本大大增加。
• 我國“工業三廢”污染土地近1,000萬公頃，礦區污染土地達200萬公頃，中國開礦產生16億的付費，礦區周邊包括農田、生態都會受到比較大的影響；石油石化這塊是污染比較嚴重的地方；一二線城市工業搬遷場地的治理需求可能更為迫切一些，北京以前東安片的企業，現在公司屬于黃金地段，隨著城市發展過程中，城市區或靠近城市土地資源非常稀缺；土壤修復這個行業，嚴格意義上是從2005年開始靠房地產開發的驅動，因為資金可以覆蓋，到現在為止絕大部分的土壤修復項目主要在一二線城市。
• 工業搬遷場地修復，主要是由一些突發事件引起，武漢赫山農藥長比較有代表性，賣給三江地產，后來發現工人中毒，退地，退錢給開發商，到這個時候當地政府深刻體會到，必須對污染場地進行修復；這個場地是2010年底完成，當時從2011年初開始實施到現在差不多三年基本做完，整個修復資金達到大約2.8個億。在2010年底，當時長江化工廠，經適小區，當時上了中央電視臺，那個從它的污染物相對而言還不是危害特別大的揮發性氣體，確確實實媒體公眾意識增強。北京為什么開始做土壤修復的事情，大環境是2008年奧運之前，北京投入大量精力到環境管理方面；另外一個，在當時開挖地鐵時，在密閉環境下含氧量不高，工人出現急性中毒之后，因此進行修復。在國內的話，土壤修復更多是由房地產開發工地施工過程中的風險促發。重金屬污染礦山周邊土壤污染，包括過渡使用農藥，或其它化學品，導致重金屬污染特別嚴重，之前去過西部省份，深刻感受到重金屬污染，以前是煉金一些小礦小廠，把煉金碎渣隨便擱在那。另外，石油石化也是具有代表性的企業，無論勘探、油庫周邊污染相當嚴重。
• 去年底，環保生態司莊國泰司長表示水和大氣污染進行保護治理工作，他認為土壤治理規模會遠超中國大氣；無論水還是大氣，最終可能都是到土壤里面，而后面的降解又會比較慢，導致問題更加嚴重；地下水修復需求，從很多城市連續監測數據顯示，我們國家地下水的污染是相當嚴重的。
• 市場趨勢來看國內北京市這塊進展還較快，從2009年到2011年陸續出臺了相關的規范。重慶這邊也有這方面的探索。整個行業目前感覺在向成長期過渡的過程。整個環境修復的行業，目前規則準則正在制定過程中，看怎么盡快的把制度制定起來，避免惡性循環。
• 全國從事修復的企業去年7月份已經302家，相比整個環保產業來說還不太多，實際修復項目40多項。全國范圍也就這么一個數據，而且是把工業企業場地搬遷之后的包括進去，還有其它一些生態修復的也都加了進去。
• 未來發展來看，已經從孕育期逐步進入成長期，從需求、行業多元化這些板塊可以做一些工作。2007~2008年那時只有少數幾家企業，當時北京和杭州那邊做的比較多一些，現在陸續很多企業進入，有些企業走全產業鏈這一塊，中小企業找一些自己的細分區域細分市場發展會比較好。

相關政策及資金配套

• 2011年2月國務院正式批復國家土壤污染防治“十二五”規劃，國家投入超過900億元，有中央資金配套，規劃很大；應該說中央資金這塊有保障，但地方配套比如發改委這邊要求主體污染的場地，中央出30%，地方出70%，尤其很多地方位于礦區，即使修復完土地也不會有什么價值，因此地方配套有難度，另外發改委對于資金管理也是比較嚴格的。
• 2011年8月國務院通過了《全國地下水污染防治規劃（2011~2012）》，啟動全國地下水基礎狀況調查評估工作，這一塊工作肯定要投入20多億，但后來發現的確有的時候理想很美好現實操作起來還是有難度的，目前每年國家投了三四千萬做這個事情，實際上關注的省份比較多，真正分到省里面去的錢有限，而且光靠中央資金肯定不行。
• 環保部五項污染場地系列剛剛出來，包括場地環境調查技術導則、場地環境監測技術導則、污染場地風險評估技術導則等，有了這些可以實際參考，對污染場地修復這塊肯定特別有幫助，目前以技術性幫助為主，后期環保部會從法律法規角度具體怎么操作會有規定。
• 規劃項目非常關鍵，沒有進到規劃里面，無論申請發改委的資金、環保部的資金或其它部門資金會非常難。如果弄到這些規劃，好好了解一下規劃具體包括哪個項目，是哪種類型，投入到什么區域里邊，這個對未來做投資會有非常好的幫助，找到資金鏈閉合方式，實施起來比較有可操作性。
• 地下水規劃有一些優選的項目88.8億，地下水調查二期其他示范工程，另外還有重點的項目。發改委的治理資金起的作用非常大，申報審批嚴格，都是污染嚴重的項目，五種重金屬，鉛、汞、鎘、鉻和類金屬砷，地方有沒有配套資金，這個項目可能性到底怎么樣。發改委批了資金的項目主要是廢渣處理等，污染場地這塊批的很少，原因在于我們國家修復產業里面能夠有1%~2%放到前期場地調查就不錯了（國外可能達到36%），申請發改委這些項目的可研究報告里面，基礎數據支撐非常不足，取幾個點十幾個點，靠這些數字申請幾個億的工程不太可能呢。發改委中咨公司這邊把關把的很嚴，可研究報告怎么批示做了指南，指南很詳細，怎么調查怎么做一步一步分工，當然如果申請成功配套資金應該不錯。2012年批的污染土地修復的項目，1.88個億，發改委5月份的報告8月份批的，整體資金有一些中央的專項資金，相對而言撥付的速度還有相關可靠性還是比較安全一些。
• 另外環保部這邊也有重金屬污染防治資金，發改委主要是關注歷史遺留的，缺乏污染源這塊的治理支持。今年的1號文件里面也提到了，有重金屬污染的耕地修復試點。除此之外，2005年也做了土壤普查的調查，數據沒有公開的原因可能是：第一公布出來如果沒有很好的解讀宣傳的話，可能引起一些不正確的理解；第二，當時的調查還是比較稀，確實64平方公里設一個點位。針對耕地與水源地保護等五個方面預計投入超過1,000億。
• 成立國家修復基金會是一個方向，另外引導消費基金，比如有一塊污染場地，跟地方政府帶著投資商開發商去談，談完之后當地政府配給我一塊好的土地搭配著來，另外在稅收交通規劃等方面提供相應支撐，這樣企業可能愿意去做事情；甚至很多污染場地本身，可以做積極可行的修復，資金投入不是特別大，把周邊土地價值帶起來，這個可能未來可以作為一個可行方案。
• 目前看什么樣的資金回報機制還是非常關鍵，需要深入探討。一般城市里面，來自土地出讓金這塊會得到一些支撐；在一些偏遠地方，處理完之后增值怎么去做，另外一方面農田污染怎么去做，后者還得有國家的專項資金，中央政府加大投入力度才能實現。

建工修復

• 修復產業前景廣闊，醞釀了五年的五個標準最后終于出臺，到后面工業企業地方再去推動會容易很多。在美國污染場地在50萬到100萬之間，我們國家基礎摸底只會更多，從國外看起來，像美國這么成熟國家，保守的估計一年花在這塊的錢500億人民幣，市場空間足夠大。
• 地方政府會覺得土壤和地下水這塊他們的責任重大，因為這個責任跑不了，有的一些城市現場來不及處理，找臨時的處理廠，處理完之后，嚴格意義上已經達到標準，找去向環保部門說不行，輕易找任何去向人家不干。最后做方方面面的勸說工作，對填埋地方做非常嚴密的勘察，預測一下怎么遷移的，組織專家評估，這樣才把土壤治理掉。因此地方政府一旦認識到這個問題對項目推進力度會很大。
• 建工修復從2007年到現在做了20個工程，做的修復加起來14個億，做的項目處理的方面有三百萬方。咨詢項目這塊，做了30個項目，從比較簡單幾萬塊錢的項目，一直到1,400多萬大型化工區域調查的項目都做，也做科學項目。場地調查評估這塊，剛才提到從規模，從很小到比較大的都有，整個的類型化工、石油石化、重金屬等，從類別而言比較多。修復項目從最開始北京比較多，污染物類型從有機污染到重金屬都有。
• 做了國內最大化工產業污染場地處理項目，2010年做到現在處于收尾階段，已經處理了180萬方，也是揮發性，現場施工時做好人員防護，也要防止周邊擾民的話，采取相關措施。武漢的場地，29.68萬方，都是農藥的污染場地，這個場地一部分現場生物化學的防疫，這個場地處理接近30萬方投資2.8個億，最開始時計劃污染物船運便宜，雖然國家相關法律法規沒出來，跟地方環保部門打交道他們非常謹慎。
• 公司經驗看，如果客戶是土地儲備中心，一般對金額和期限要求會相對寬松；如果是開發商，成本控制就會相對嚴，周期也要求短。建工這邊做的20多個項目里邊，差不多一半是國土局土地中心的項目，國土局他們在做這個事情一定是有了預算有了錢才做這個事情。除此之外也做開發商的項目，開發商的項目相對于國土局而言，他們對資金對修復周期更嚴一些。除了這兩個之外，還有一些像一些專項資金，跟地方政府人員涉及到環境綜合管理服務給他們提供支撐。
• 地下水修復和水污修復是兩碼事。地下水修復結合兩點，水文地質情況再結合水下污染物特性這兩點，很多情況下不能抽上水，只能通過注射或者其它方式，這個差別非常大。
• 環境修復領域的設備很多是非標的，而且需要進口，公司到現在為止投入到設備上加起來接近一個億，國內沒有合適的。一旦國家整體法律法規及規劃慢慢也落地了，對設備生產商這塊應該有很好的推動作用。
• 可以把污染場地的修復和生態修復有機結合起來，一些有實力的綜合環境修復服務商可以做。尤其以后涉及農業治理的項目，污染這塊還沒控制住，流域這塊更難治理，首先得摸清污染源做規劃，只有減排減量做好，再考慮后面陸續工作怎么做。留意污染農田、污染源的控制再有效展開，這也是未來的趨勢。

危廢行業

• 公司核心業務是工業廢物的處理，絕大部分是危險廢物。危險廢物是指列入國家相關名目的，對環境人體有危害性的廢物。目前國家對危廢形成很完善的管理體系，包括危險廢物經營許可證管理辦法，對整個行業危廢管理實行頒發特許許可證這樣一種方式管控。管理模式也是兩頭抓，一方面是對產廢企業，另一端對危廢治理企業，從國家層面對規劃有大的總體要求，并對環評的一些細則評價有實施導則。在許可證落實到每個省頒布許可證，國家列入49大類危廢的種類，根據這個種類進行管理。日常監管主要實行聯單制度，從建廠開始已經跟蹤廢物產生，建設過程中要進行環境設施的同時建設，驗收的時候也是要同時來驗收。在生產過程中，產生的廢物每個月要申報，跟蹤廢物五聯單的形式跟蹤去向。危廢治理企業也是要日常監控，排放這些方面的要求都是非常嚴格和清晰。
• 對于一些特殊的廢物，焚燒一萬噸以上的廢物，像劇毒的苯，需要到國家環保部報批、發證。其余的是到每個省去發證，在全省范圍內開展危廢經營業務都是可以的。盡管現在法律并沒有規定你不可以跨省，省之間達成轉移的手續，都有許可，可以跨省找這個廢物，運到這邊省處置中心處理，在現實中有發生這樣的情況。但是考慮整個的運輸半徑成本問題，肯定以周邊作為業務拓展范圍是更加經濟合理的。例如公司如果去到一個新的省份，優先肯定是考慮在當地落地這個項目，建相關的設施，然后輻射周邊的一些客戶。所以去的首先要做市場調研，了解當地市場工業結構它的需求它的競爭情況，然后再考慮到當地投資強度或規模怎么樣。

公司模式

• 公司從產廢單位收取廢物，區別好廢物的種類，有一部分廢物含有價值的，比如金屬、有機溶劑，可以再資源化利用的廢物，可以通過公司的設施將資源提取出來，產出資源化產品銷售給客戶從中得到收益。另外一部分完全沒有利用價值的廢物，公司跟客戶收取處置費，安全焚燒等設施進行最終的處置。現在業務收入占比80%來自于這兩項業務，其中資源化占比更高一些，目前占60%，來自于資源化產品的銷售。隨著現在國家對危廢的管控越來越嚴格，對整個無害化危廢處置對推動作用，去年開始整個無害化業務市場有突飛猛進的增長，這個是公司未來要發展的領域。
• 一般來說，地方政府不希望只是帶來危險廢物，也希望能帶來更多的效益和稅收，因此公司在布局無害化業務的時候也會適當考慮配置資源化的業務進來，兩塊確實是相輔相成的。公司發展初期以資源化為切入點后補無害化，未來全國復制時可能反著來，以無害化先去做這個點，然后再配置一些資源化，從而形成公司整體綜合服務能力，能夠得到像廣東省這樣比較良性的發展，并且在當地市場布局也可以借鑒，這也是公司長遠的發展計劃。

市場及項目開拓

• 危廢的市場空間確實非常大，每個省都面臨廢物處置設施嚴重不足的情況。以廣東省為例，政府壓力相當大，“兩高”司法解釋后一下子感到承受不了了，采取很多措施，政府內部也下了文件，其中一條，新的危廢設施沒有建好之前，現有有資質有能力的企業進行挖潛，在審批的同時先把處理能力提上去。這樣的情況下依然也滿足不了現在產生危險廢物的需求，廣東省整個經濟體量在全國排前面，危廢的官方統計量是要遠遠低于實際產生量，工業更發達的地區還是公司重點的目標。當然其它的省份（例如沒有設施的）也是重點看，其工業發展速度會加快，像江西、福建、湖北、湖南這些地方。華東地區排在更前面，因為公司在那邊已經有一定的基礎，現在更多的去配置無害化這塊的處置能力。
• 目前公司重點項目是粵北無害化處置中心，整個項目規劃的處置能力是約50萬噸。在這兩年應該能力陸續建成投產，未來會對公司的處置能力是非常大的推進。另外，江門的項目同樣危險廢物處置中心的項目，產能達到20萬噸，也是在希望今年年底建成，明年可以有投入運營。所以目前這兩個項目是公司布局廣東省的重點項目。此外，公司已經以昆山、浙江、嘉興為切入點，然后進行輻射，對華東地區業務進行布局，這塊未來會更多考慮無害化處理設施拓展相關業務，通過整體綜合性的服務，爭取更多的市場，提升整體競爭力。
• 以上述兩個重點區域為基礎，針對一些工業比較發達的地區像江西、武漢、福建這些省份的一些市場公司也會重點去關注。此外，未來可能不會太多考慮純資源化的業務的收購，重點會放在延伸現有資源化業務的鏈條，去提升資源化產品的附加值，使得整個產品的毛利率不會隨著經濟的波動受影響太大。同時也會拓展更多的資源化的種類，公司會在韶關基地實施，包括綜合家電處理利用項目，對新的廢物種類進行利用。
• 現在很多無害化處置需求滿足不了，現有產能已經是達到飽和的滿負荷運營。東威基地去年超過10萬噸的處理量，龍崗是去年建成的，現在也已經是滿產了，2.45萬噸。未來新的無害化產能利用率方面不是很擔心，基本上投入可能通過半年的運行后可以達到滿負荷。資源化這塊需要一個過程，因為畢竟廢物來源競爭相對激烈，有的可能價格取勝的一種競爭的狀態，所以這塊可能需要有一段時間培育市場，或者做更多的市場拓展的工作和資源積累的工作，項目建成首年應該是能達到50%的負荷率，第二年達到70%、80%。

競爭優勢

• 門檻來講，危廢首先是特許經營的，要獲得這個資質是需要漫長的過程，首先需要你符合政府的規劃，之后尋找土地，要符合環保環評一系列的要求，之后進行建設，驗收之后取得經營許可證，這個時間至少三年，公司很多項目特別是綜合性項目7、8年才能拿到綜合資質。此外，對技術、管理、資金要求也很高。
• 公司從1999年開始進入行業，已經10多年的積累，其中最大的優勢是針對這個行業的經驗和判斷認識，只有對廢物處置了解之后，才能針對性的提供方案，甚至有些廢物覺得是沒有價值的，但經過進一步的鑒別和檢測，發現里面還有可利用的金屬可以創造價值。為什么能看到危廢處置毛利率很高達到60%以上，其中有一部分是通過對廢物的辨別和管理這方面體現出來的。另外一個比較大的優勢就是現在區域市場的布局，需要時間、資金建起市場的團隊，跟每一家企業打交道，有的小客戶一年就幾萬塊錢的業務，也需要去爭取。多年積累后公司已經形成了將近500人的團隊，包括運輸，市場人員、服務人員、客戶服務等等，這就是針對其他競爭對手的顯著優勢。此外，公司可以提供45類危險廢物的處理處置服務，這個相對其他競爭對手來說是很難企及的。很多客戶在選擇服務商時也會考慮成本的，要對應多家的，還是說找一家就能幫你解決這個問題，這個優勢在未來還會繼續強化。在此基礎上，公司可以為客戶不同發展階段提供全面的工業環境服務，不管建廠，以后要擴建，新的工藝改造，工藝發生變化也能及時跟上。
• 公司優勢競爭地位非常明顯，特別是在廣東省，公司資質量應該是明顯超過其他競爭對手，無害化市占率達到60%以上，就焚燒能力而言公司是處于壟斷地位。
• 廣東省以資源化為主的，危廢企業95%是從事比較單一資質的資源化業務。在這個領域公司市占率不是特別高，未來還有很大提升空間，目前公司在廣東省產能30多萬噸/年，整個區域需求是幾百萬噸。但隨著公司規劃項目的逐步投產，產能將是翻番的增長，而現有處置設施順應政府的要求也要在今年到明年擴充資質，明年100%后面50%這樣的增速應該沒有問題，當然實際上處理的量不一定這么多。

應對經濟波動

• 通過價格聯動還有產品聯動，公司收購價格也是隨著金屬價格變化而改變，產品方面實行更多樣化的產品，針對市場的需求和價格更好的產品，及時給予調整，增加更多高附加值的產品，例如現在在建的電鍍級的高附加值硫酸銅。從未來整體規劃項目比例來看，資源化資質量是占比較大的份額，大概是2/3都是資源化的，當然這個產品是不同于原來廢物的，例如工礦礦渣等，還有金屬冶煉廢物的種類的增加。無害化公司重點想收購或在新的一些省份，沒有規劃這些設施，或者這些設施運行的不是很理想的地區，能夠去爭取主要以無害化為主的這樣一些項目。總體來看這個比例，在收入方面，看未來三年收入比例不會有太大改變，但在毛利比例上，危廢占比還是可以有提升的空間。除了上述措施之外，公司也會考慮在恰當的時候啟動套期保值金融工具規避風險。目的不是套利，是為了能夠把價格控制住，這個也是在風險控制公司把握比較大的情況下才會做。
• 資源化業務從采購到銷售這個環節不會太長，正常來看一般兩個星期左右的時間就可以完成。所以如果金屬的價格是正常的平滑波動，則影響不會那么明顯。但如果一直是一個單邊下滑的情況下，可能會相對不利一些，這個時候可能會需要去考慮用套期保值的一些手段，來控制一下這方面的風險。
• 公司現在的資源化產品一般不會壓庫，基本生產出來按照市場需求就進行銷售，因為公司也不是生產純銅產品，硫酸銅它適用于飼料添加劑等多個細分市場。氧化銅直接跟銅掛鉤的比較緊密，公司根據市場需求調配產品的結構，現在比如旺季時公司會生產更多的氧化銅的產品，盡快把庫存加大周轉，也不會有很大壓庫的情況。
• 廣東省產能外遷其實并沒有大規模發生過，對當地的產能結構及公司業務影響也沒有那么明顯。主要原因可能是一個產業集群效應，單一項目遷到另一個地方后生存發展的難度是非常大的，而如果處于一個集群之中，上下有配套，它的整個成本減下來，產業集聚效應明顯。所以，很多企業其實會選擇在廣東省內遷移，可能遷到稍微偏一點的地方去（比如深圳的企業有可能遷到粵西江門或粵北去），這種情況下公司的服務就可以跟過去，而當地也會有配套的基地建設，各方面都比較方便。

其他業務

• 水處理市場：公司此前只是做工業廢水污水，在水資源利用和污水治理這方面，有相應的技術也有工程案例，運用到生活污水來說，在技術方面這些都不是問題，公司也是看現在有合適的機會和項目，也是會去爭取的。
• 土壤修復公司一直在關注，也做了技術方面的研究和儲備，之前和日本同和有過合作的模式，但考慮整個修復市場還是本地化趨勢更加明顯，公司后來還是尋找在江蘇相對比較有優勢的企業進行合作。未來雙方重點合作的范圍還是在公司具備較強資源儲備的華南地區，目前還是起步階段。行業整體目前缺少標準，模式也不清晰，還面臨著資金到底是誰來出等一系列問題。此外，感覺華南這邊相對走的沒有華東那邊那么快，可能政府的認識和市場的培育也需要一個過程，但公司還是有信心也比較看好，希望提早介入。目前也是跟蹤一些項目，特別是公司一些大的客戶，像一些礦的企業他們要搬遷，或者大的鋼廠，或者廠家要搬遷他們形成的需求。相關團隊建設正在推進，還有技術方面整合，還處于一個前期投入的過程，未來兩年看能不能有一些項目獲取，會開始對收入有貢獻。

公司介紹

• 公司是2000年在上海證券交易所上市的，到現在發展14年，以水務處理為主，這幾年也在進入固廢。具體涉及供水、污水、設備等。目前公司處理規模應該有1,400萬噸/日的處理能力，包括自來水污水，所在區域城市16個省市自治區，主要投資區域主要集中京津冀長三角和珠三角。公司現在總資產200多億，每年利潤分配以分紅為主。
• 公司競爭優勢在于全國性的投資布局，有的省擁有15、6個項目，有水治理、固廢，少的省市也有4、5個項目，水務項目投資一個項目發展向邊郊區縣擴張，新競爭者再想進入難度較大。運營管理能力是公司核心優勢之一，把項目管好，包括水質管理、生產管理等等。具備工程能力，大多數項目由自己的工程公司在做，也希望拿市場上的項目，這樣收入更集中。2007年開始建網絡，到去年又投入新的系統，所有下屬公司的財務、生產情況，通過網絡的方式能夠看得到。

市場格局

• 對于污水來說，公司主要做市政。工業污水有兩類，一類是大型國企重污染的，他本身有污水處理的需求，可能會自己做了，央企就是一個小社會，承擔很多社會職能，另外還有一些公司不管通過什么樣的方式也拿了一部分項目；另一類市場上拿得到的是開發區的項目，水費收入比較高，成本也比較高，實際上開發區的利潤跟城鎮污水可能差不了太多，從技術上說沒有什么問題。
• 公司進入水務行業這個時間十多年，跟國內市場化進程差不多，也是從一開始沒有，發展到今天這個規模。期間市場競爭者越來越多越來越充分，這么多年也出現很多大的水務公司，公司屬于在國內最大的水務公司之一。
• 有區域性公司，可能是周邊幾個城市，2、300萬噸/日。假設有1,000萬噸/日處理能力，關鍵還是看是不是盈利。小公司可能規模不大，但盈利能力很好，跟政府關系很好，不一定是壞事。還有一些做工程設備的，也會拓展一些水務項目，因為這個行業市場門檻不是那么高，大家都可以做，只要能算下來帳。
• 現在水務市場規模逐步趨小，對于地方政府城市化進程越來越快，中心城區的項目區域飽和。此外，很多公司在市場上選擇將項目出讓，有些質量也還不錯，公司也拿了一些。目前公司在全國占有率也只有3%~4%，實際上市場整合還是有很大的機會。

業務情況

• 公司本身是國有企業跟政府打交道有優勢，地方政府現在也看年報，而且從水費、成本方面扣的也很細。公司運營管理會控制成本，污水處理廠真正需要的人1、20人三班倒，它現在自動化率很高。有一些像檢驗技術人員，都可以放到區域管理公司，其他公司如果在當地沒有這方面優勢的話，那么成本就高。還有其他方面，但問題是如果我的成本控制太好的話，和地方政府反而不太好談水價，這里面是一個很矛盾的地方。
• 提標改造一方面要看水廠原來標準是多少，及地方政府要求及時間表。因為對各地來說進程不太一樣，而且監管部門的要求，一個是污水處理費，一個是標準達標，水質處理標準相關的提升，一下從二級到地表水是做不來的。中國不差技術，多臟的水中國都見著過，中國也可以處理。本身處理標準比較高，就算現在水價上漲，對居民影響并沒有多大，因為居民水費支出，國際上是3%。各地水價調整周期不太一致，像公司跟地方政府有協議，周期一般是2~3年。
• 公司對新環保能源的管理逐步進行的，先進董事會，再到他在國內的團隊。它業務可能跟環境產業更相關，他有固廢項目，去年公告時應該了3,000多噸/日，除此之外還涉足土壤修復、汽車拆解等等。公司在投資的傳統區域里跟新環保能源沒有什么競爭，同業競爭還是可以解決的。
• 重資產的高毛利率不代表利潤率一定很高，財務費用什么的都在后面。公司環保項目周期比較長，后面收益也會越來越好。此外，公司還得持續投入，每年規劃還是要新增100萬噸/日的項目，負債率目前60%多。
• 首創香港是公司境外融資平臺，也是國際合作的一個平臺，包括跟一些境外的機構進行合作成立基金方式，投資國內國外的項目。

其他

• 再融資去年年底啟動，總體項目以自來水、污水，項目改造為主，一共大概100多萬噸/日的規模，是公司傳統行業項目的一個拓展。

公司介紹

• 公司在2009年時借殼登陸中國資本市場，之后做過兩次定向增發，業務盈利能力得到非常大的提高。就市政業務來說，有自來水供水、污水處理和供排水一體化多家子公司，同時此前收購中科國益布局工業水處理。2014年公司主要業務拓展方向在農村的供排水業務，為此做了很長時間的準備，與瑞典Josab公司和丹麥公司都有合作，組織架構上和知識產權準備上都奠定了一定基礎。還有公司水通道蛋白膜業務的拓展，這是技術上革命性具有方向性的一項技術。
• 2010年提出在水務規模追求擁有500萬噸/日，后來重新探討自己的戰略定位，技術是企業的未來與核心競爭力，因此將自身定位向環保系統服務提供商轉型。公司設計16字戰略發展方針，“輕重并舉，軟硬兼施，投資并購，國際視野”。水務屬于重資產行業，公司收購中科國益是輕重并舉的實踐，國際視野意味著要走出國門進行國際化的合作，主要在于技術的引進還有國際業務的擴展。

農村市場

• 從中國水處理市場來看，目前城鎮污水處理已經達到非常高的水平，基本95%的城鎮都有供水和污水處理，在這個領域繼續發展空間是有限的，恰恰在另一個領域里是被國家忽略的，就是農村的鄉鎮市場。國家到目前為止沒有很系統關于鄉鎮市場水處理標準建議，同時在各項推進這樣一個計劃當中也會提到，恰恰新一屆政府上臺關注到這一點，農村鄉鎮居民民生問題納入到日程上。目前，供水這邊還有很大一塊沒有經過處理，很多鄉鎮居民意識到自己飲用水是不安全的，很多癌癥村出現，人們有很強烈的意愿喝到安全水并愿意付費，因此農村市場需求是有的，國家政策配合也會逐漸出臺，這可能是很大的市場。公司一直在積極布局，從2010~2013年，進行很多探索，首先是技術上的準備，農村市場和城鎮市場是不同的，城鎮屬于居住比較集中的區域，處理水的技術是傳統的集中處理方式，達到一定規模也有一定效益。農村相對分散，且人口密度比較低，人口數量比較少，如果繼續采用原有傳統的工藝，處理工藝和建立大型水廠，不能達到很理想的經濟效益，同時增加了農民的飲用水和處理污水費用的負擔。因此，公司選取了小型的可移動的，操作簡便的設備引進，處理的效果一樣達到國家標準，這便有了后來和丹麥和瑞典企業的合作，當然國內也選取了幾家作為技術補充。在此基礎上，現在公司建立一個完整的農村市場的設備體系，同時形成相應的組織結構開拓這個市場，由公司的副總裁親自掛帥統領和發展鄉村城鎮市場的業務。
• 中國農村市場實際上是被遺忘的角落，中國環保問題如果農村不解決就不是徹底的解決，很多污染來源于農村，現在有很多鄉鎮企業，對于地下水的污染，還有農村生活污水的污染，農村地下水的污染狀況，已經到了令人震驚的地步，村鎮都會有非正常性死亡。國家以前是忽略了這一塊，現在剛剛被重視起來，2014年國家這方面會有很多政策出臺。現在農村連飲用水標準都沒有，目前沿用的是城鎮里的，對污水處理這塊也是延用城鎮這種。但應該是有差異性的，對農村污水處理含磷含氮更多，但因為農村水用于灌溉，有一定比例的氮/磷應該可以接受的，但目前都沒有具體的標準能夠出臺。
• 公司此前調研碰到的情況：一個項目在海南農村，村里原來有供水設施，但水未經處理，大家意識到飲用水里大量氟，村民有黃牙等狀況，當地政府有改善水質的需求，在取水口裝了一個這樣的處理設置，據投資方來說成本是30萬元，公司估算不會那么貴，他的報價30萬元，同時有藥劑，為了設備建了廠，還有集裝箱，還有維護兼職人員，他的實際成本公司估算可能是4毛錢/噸，但收的水價是2塊錢/噸，處理規模大約在500噸/日。還有一個案例是地表水的，附近有水源飲用地表水，這個是當地政府投資了2,000萬元，在一個鎮上，這個廠占地有20多畝，投資是800多萬元，公司估計500萬就能建好，在設計上，一天水量8,000噸，實際供水是7,500噸，服務人群是3~4萬人，他的運行成本在五毛錢以下，他需要一個加藥劑，它的水價是2塊2。這兩個案例對公司來講可以有一個比較，當然估算的情況也可能不太準確。

商業模式

• 農村用戶承受力是有限的，政府承受力是有限的，因此商業模式至關重要。經過公司全國范圍的深入調研，現在情形相對比較樂觀。首先，在相對發達地區，農村居民有迫切希望改善自己的用水水質的情況，地方也需要進行環境改善，他們財力是有一定的基礎的。對農村居民來講，用水花錢這個理念已經逐步深入人心。具體收費上，公司也考慮到，不會一家一戶的會收取，而可能先是由縣一級的政府牽頭，再和各個村打交道。會不會真的有的地方收費困難，可能會有這種情況發生，公司堅信在一定范圍之內有這樣的承受力開拓并培育這個市場，未來前景上肯定是樂觀的。
• 根據不同縣或者不同區域的財政情況，采取不同方式：第一種銷售設備；第二種方式，公司做投資運營，地方政府給補貼。第三種模式，公司投資建設，政府回購。
• 農村市場也有先行者，像桑德國際是其中之一，目前其在全國也有上百個項目實施，所做的基本上是污水處理。桑德的技術也是合適的，公司走的是不同的差異化，可以降低成本、提高效率。對于現在的競爭，最重要的就是成本的競爭，在相同的項目之下，誰的成本最低誰更具有優勢，公司針對農村市場準備的技術和相關的設備，都是具有比較低的這樣一個成本，同時在效率上也能達到國家的要求。

具體實施

• 瑞典公司最近會簽約，收40%股權；丹麥公司會通過香港其他一些國外公司收購它，這家公司我們收購比例為100%，股權收購協議基本談妥，簽約時間應該在3月份。
• 關于設備價格，因為目前產品豐富，很難統一來說，有一款供水的400噸/日的價格大概70萬元。此外，還有用地的價格，鋪管網的價格，可能需要做一個統一測算，有了具體項目實踐后可能更好說一些。
• 關于山東200個項目的落地公司會分階段，第一個階段在今年6月份之前先落實40~60個項目，作為200個示范項目中的示范，如果落實收入上能有所體現，收入跟他是配套的，公司已經準備了幾個可以生產設備的企業作為支持，只要項目合同簽下來，設備跟得上，設備銷售也會體現上來。當然其它的領域除了山東之外公司還會拓展，目前在談的還有山西、四川、湖南等。希望有3,000萬元的利潤貢獻，這是目前的計劃，畢竟農村市場是一個很新興的市場，所有模式都是全新的，這只是公司努力的方向。

天地人

• 天地人加入公司之后，對水處理形成完整產業鏈有很大幫助。2013年天地人取得訂單應該是要高于維爾利，其技術特點和維爾利各有千秋，天地人的技術在大型和小型的垃圾廠都適用，南北方也都適用，維爾利可能做大型項目有較大優勢，因此大訂單更多，天地人有一些小訂單。天地人進入之后產生比較好的協同效應，環保部門這樣的資源可以共享。而在公司輕資產和重資產戰略中，天地人加入之后對公司利潤貢獻基本上將近50%，希望2014年收水費之外其它利潤貢獻要超過50%，屆時可以自信的說公司不是單純收水費的企業，而是轉型科技型的環保企業。
• 未來公司會先派一個執行董事到天地人，同時原有團隊也在發揮作用，拓展未來業務的方向。未來污水處理這塊，天地人也會利用自己的技術發揮作用，去年已經簽了一個工業污水的訂單，今年公司也對此方面有要求，希望污水處理有更大占比。

2013年布局

• 2013年公司接近20億的簽約。其中，在餐廚領域簽了8、9個，這是常規的這塊業務。另外在建設環節，有一些此前進度比較慢的項目也逐步啟動。垃圾焚燒市場除了1、2線城市外，地級以上城市，還有東部沿海的縣級市也已經逐步在做，選址依然是個難題。
• 公司也一直在做布局，一個是再生資源領域，另一個在環衛領域，今年會在去年基礎上擴大。環衛這塊領域市場空間比較大，現在也有一些企業在做，成規模的不多，公司希望產業鏈能盡量長一些，目前有產業基地，做環衛車輛的改裝，未來市場面臨一些挑戰，但是機會還是很多，這塊市場空間可能也要遠大于垃圾焚燒。在此基礎上，公司未來可以和再生資源對接，這是未來大的設想。
• 靜脈產業園把所有城市廢物到一個地方處理，具體執行過程中可能某個細分產業發育不足，所以很難地方政府下決心給一個企業，這是一個難點。如果說真能集中到一個地方確實挺好，城市給你畫一個圈全給你，在實踐中是很好的一個方式，但是建設過程中每一個環節需要逐步落實。

并購

• 長期以來公司在并購方面并沒有出手，雖然帳上有很多資金，也有很多融資渠道，但環保項目比較搶手，價格也比較高，因此一直在關注。去年資本市場的一些變化，以及融資環境的一些改變，推動了并購的機會，大的背景：第一，是很多小的環保公司上市；第二，環保的要求越來越高，投入量越大，不是說幾個小公司小資金就能撬動；第三，環保需要持續的資金投入，融資成本比較高。從客觀條件看，行業也具備基礎，大一些的環保公司有資金實力，公司也在關注海外市場的機會。

餐廚及污泥

• 國內餐廚這個行業整體而言還屬于探索、摸索的階段，行業里邊有一些公司在做，都存在一些問題。餐廚市場之所以起來，也是事件驅動，因為牽扯到食品安全。政府一旦倡導某件事情，發改委會有項目出來，之后有些人會通過各種方式拿到項目，公司很多時候不得不采取合作的方式去介入。在這個領域，借助公司原有綜合處理的一些技術，可以逐漸做好。餐廚項目油是最有價值的，厭氧工藝產生沼氣。未來如果有機會在餐廚領域也有可能再并購一個公司，把規模進一步做起來。
• 垃圾做完之后感覺污泥可能是一個方向。但是從現在來看，污泥做了很多的技術儲備，但感覺項目仍然比較少，另外它整體市場沒有生活垃圾那么大，這個市場外界條件也需要再改善，公司在這方面也有一些污泥干化的設備，也研發了7、8年，就等這塊污泥市場的啟動。

收運

• 國內的收運環節個別區域是由民營市場化的公司來做，未來也是需要一些示范工程，相信這個事情如果市場化機制去做有積極性會做的更好，這個市場突破不會在特大城市，應該在一些地級城市，逐漸開始做。

新能源

• 鋰電池業務：這塊和固廢業務關系不大，主要是集團在投資，上市公司參股；最早是想做鉛酸電池，但后來逐漸被淘汰變成鋰電；集團作為民營企業，在新能源領域一直想有些突破，以前曾經想做風電，也關注了好久，最后決定去做；目前可能是做新品已經出來，想學小米的思維，要做一個非常極致的東西，就是要聚焦，并且要極致，然后還要大眾化，向這個方向努力，產品研發現在不斷的在搞。

危廢

• 危廢市場也非常大，公司也在內蒙和湖北做了一些布局，集團的項目運營也都是上市公司負責。危廢項目還是比較稀缺的。

• 整體來看，我國可能在未來幾年內仍將處于環境形勢嚴峻期，環保投入的不斷加大既是遏制污染的必要舉措，也是拉動投資的有效途徑。2014年，3月“兩會”及后續環保法規/政策陸續落地依然值得期待，水計劃投資需求或超3萬億元（原預計2萬億），此外有望明確提出2017年消滅劣V類水的目標，并且對于具體水質構成比例也可能有量化考核指標，因此提標改造、工業廢水治理趨勢將顯著強化，第三方治理作為有效手段有望得到進一步推行。此外，土壤/地下水污染的嚴重程度已經無法再繼續忽視了，修復產業孕育著巨大的市場空間，技術導則、實施標準、管理辦法等政策有望逐步完善，但資金來源及盈利模式難題現階段暫時沒有明確的解決思路。為了迎接未來市場的興起，先發進行布局并積累項目及技術經驗顯得十分必要。
• 上市公司層面，東江面臨著危廢市場需求確定性大幅增加，而自身產能亦基本同步釋放，未來業績增長及并購整合均值得期待；首創股份通過增發有望進一步強化其在國內水務市場的規模領先地位；國中水務2014年重要看點是農村市場開拓及項目具體實踐模式；桑德環境在充裕在手項目支撐較快增長的基礎上，積極布局環衛等上游固廢業務環節，外延式擴張也有望不斷推進。
• 經過近期的調整，目前龍頭環保公司2014年P/E普遍回落至25倍附近，已經處于近年來的較低水平，安全邊際已經非常高。而在2014~2015年各地為完成“十二五”規劃加大投入、項目落地及推進確定性進一步增強的大背景下，上市公司業績成長性有望得到更強支撐。后續板塊可能向上的催化劑包括市場情緒企穩下3月“兩會”及后續水及土壤等重要規劃出臺預期，以及龍頭并購整合動作不斷落地。綜合考慮細分領域景氣度、業績成長確定性及并購整合預期等因素，我們現階段推薦的核心投資組合為東江環保、瀚藍環境、碧水源、桑德環境、盛運股份及天壕節能。