事件8月10日國務院辦公廳印發《關于推進城市地下綜合管廊建設的指導意見》，提出逐步提高城市道路配建地下綜合管廊的比例，全面推動地下綜合管廊建設，到2020年建成一批具有國際先進水平的地下綜合管廊并投入運營。意見提出：1）要求加強規劃編制和標準制定；2）要求城市新區、各類園區、成片開發區域與道路同步建設地下綜合管廊，老區結合舊城更新、道路改造、河道治理、地下空間開發等進行建設；3）鼓勵PPP模式，通過特許經營、投資補貼、貸款貼息等方式吸引社會資本參與；4）要求地下管廊區域的新管線必須入廊，既有管線逐步遷移入廊；5）實行有償使用，管線單位應交納入廊費和日常維護費，并確立了征收原則；6）要求管廊運營單位與管線單位明確分工與協作；7）中央和地方均加大財政支持力度，地下管廊項目應優先安排建設；8）加大銀行信貸支持和金融專項債支持，并支持建設運營單位發行企業債。

評論制約地下管廊建設的因素有望逐步消除。意見對地下管廊的規劃、建設和管理提供了更明確的指引，并提出了強制入廊、有償使用、財政支持、金融支持等關鍵性的政策。隨著規范和標準的完善，強制入廊和有償使用模式的確立，各方角色的重新界定，財政和金融支持的加大，規范和標準問題、資金和回報問題、管理和糾紛問題等以往制約地下管廊建設的關鍵因素有望逐步消除。

　　地下管廊將是未來一段時間重要投資主題。在經濟面臨較大下行壓力、部分傳統領域投資趨于飽和的背景下，地下管廊正在成為穩增長的新著力點，政策力度明顯加大。初步估算，未來年投資額有望達到4,000~6,000億元，空間巨大。當然，短期來看，由于地下管廊還處于起步和培育階段，實際進展可能不會太快。

　　央企和地方龍頭是最大受益者，繼續推薦中國中冶(601618,股吧)、中國鐵建和隧道股份(600820,股吧)。中國中冶參與了寶鋼、常德大道等多個地下管廊項目的建設，經驗豐富；跟蹤了20余個城市的地下管廊項目，并中標了白銀和包頭項目，先發優勢明顯；珠海橫琴地下管廊項目作為住建部選定的標桿項目，具有巨大的品牌效應；下屬中冶京誠參與了兩個國家標準的編制，具有一定帶動作用；積極踐行國企改革，業績增長高于同行。中國鐵建受益于高鐵、軌交高峰和“一帶一路”；地下工程實力領先，是地下管廊建設的主要參與者之一；目前正積極開展分拆上市、內部重組等改革；央企合并預期顯著升溫；相對中鐵有明顯估值優勢。隧道股份旗下城建院是地下管廊國家標準參編單位之一，地下施工能力強，并擁有天津地下管廊項目經驗；PPP項目經驗豐富；正積極推進國企改革，包括引入戰投和股權激勵等。


僅供參考，投資有風險。