事件:
公司公告,公司及聯(lián)合體機(jī)科發(fā)展科技股份有限公司、遼寧中科化工有限公司與鞍山經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會簽署了《遼寧鞍山煤焦油深加工產(chǎn)業(yè)基地環(huán)保工程投資項目框架協(xié)議》,項目金額待定。
點(diǎn)評:
通過PPP 模式進(jìn)軍工業(yè)水處理項目,公司作為投資建設(shè)運(yùn)營方,未來將不斷貢獻(xiàn)利潤。該項目是遼寧鞍山煤焦油深加工產(chǎn)業(yè)基地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的再生水廠項目,公司在PPP 的框架下采用BOT(建設(shè)—運(yùn)營—移交)方式實施,進(jìn)軍工業(yè)水處理領(lǐng)域;對于產(chǎn)業(yè)基地內(nèi)主要排污企業(yè)的污水處理工程項目,公司采用EPC 工程總承包方式實施,同時負(fù)責(zé)污水處理工程的委托運(yùn)營。本項目的實施將進(jìn)一步推動公司水環(huán)境治理業(yè)務(wù)快速發(fā)展,為公司繼續(xù)拓展PPP 業(yè)務(wù)模式積累經(jīng)驗,并打造可復(fù)制的模式,在建設(shè)期階段以及運(yùn)營期階段對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。隨著公司后期的運(yùn)營項目將大幅增加,公司運(yùn)營收入將持續(xù)穩(wěn)定增長,對公司本年度以及未來較長時間內(nèi)的業(yè)績都會產(chǎn)生積極影響。我們認(rèn)為近期環(huán)保PPP 政策不斷加碼,市場的訂單高峰浪潮正來臨,站在行業(yè)發(fā)展的風(fēng)口浪尖,公司前期憑借該項目宣布正式進(jìn)入環(huán)保PPP領(lǐng)域,此次以PPP 模式收獲工業(yè)水處理項目,對公司未來的業(yè)績持續(xù)放量值得期待。
維持 “推薦”評級。我們維持15年、16、17年EPS 為0.33元、0.45元、0.66元。我們看好公司長期的發(fā)展空間和平臺價值,PPP訂單空間已經(jīng)打開,目前市值仍然偏小,未來發(fā)展空間巨大,我們繼續(xù)維持 “推薦”評級。
風(fēng)險提示:項目進(jìn)展慢于預(yù)期的風(fēng)險,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型低于預(yù)期的風(fēng)險,宏觀經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險。
