事件:
公司公告,公司及聯(lián)合體機科發(fā)展科技股份有限公司、遼寧中科化工有限公司與鞍山經濟開發(fā)區(qū)管委會簽署了《遼寧鞍山煤焦油深加工產業(yè)基地環(huán)保工程投資項目框架協(xié)議》,項目金額待定。
點評:
通過PPP 模式進軍工業(yè)水處理項目,公司作為投資建設運營方,未來將不斷貢獻利潤。該項目是遼寧鞍山煤焦油深加工產業(yè)基地基礎設施建設的再生水廠項目,公司在PPP 的框架下采用BOT(建設—運營—移交)方式實施,進軍工業(yè)水處理領域;對于產業(yè)基地內主要排污企業(yè)的污水處理工程項目,公司采用EPC 工程總承包方式實施,同時負責污水處理工程的委托運營。本項目的實施將進一步推動公司水環(huán)境治理業(yè)務快速發(fā)展,為公司繼續(xù)拓展PPP 業(yè)務模式積累經驗,并打造可復制的模式,在建設期階段以及運營期階段對公司經營業(yè)績產生積極影響。隨著公司后期的運營項目將大幅增加,公司運營收入將持續(xù)穩(wěn)定增長,對公司本年度以及未來較長時間內的業(yè)績都會產生積極影響。我們認為近期環(huán)保PPP 政策不斷加碼,市場的訂單高峰浪潮正來臨,站在行業(yè)發(fā)展的風口浪尖,公司前期憑借該項目宣布正式進入環(huán)保PPP領域,此次以PPP 模式收獲工業(yè)水處理項目,對公司未來的業(yè)績持續(xù)放量值得期待。
維持 “推薦”評級。我們維持15年、16、17年EPS 為0.33元、0.45元、0.66元。我們看好公司長期的發(fā)展空間和平臺價值,PPP訂單空間已經打開,目前市值仍然偏小,未來發(fā)展空間巨大,我們繼續(xù)維持 “推薦”評級。
風險提示:項目進展慢于預期的風險,戰(zhàn)略轉型低于預期的風險,宏觀經濟下行的風險。
