：李克強提出把良好生態環境作為公共產品向全民提供

v  上周表現：板塊表現領先市場。上周滬深300指數下跌1.4%，環保板塊微跌0.4%，表現領先市場1.0個百分點。個股方面，天立環保、萬邦達及中電環保漲幅居前，碧水源、盛運股份及維爾利跌幅超過5%。估值方面，板塊整體P/E（TTM）下跌至30.81倍，相對市場（滬深300）P/E微跌0.02至3.82倍。

v  行業看點：李克強提出把良好生態環境作為公共產品向全民提供，南水北調中線水源地水質保護座談會在京舉行。生態文明貴陽國際論壇2014年年會11日在貴陽開幕，李克強提出大力防治空氣污染和水土污染，把良好生態環境作為公共產品向全民提供。國務院常務會議決定免征新能源汽車車輛購置稅，從今年9月1日起實施。江蘇環境能源交易網近日正式上線運營，主要包括排污權交易、碳中和交易、綠色金融、在線培訓四大板塊。國家環境信息與統計能力建設項目、檔案分項于近日通過初驗，可與環保部檔案管理軟件實現對接。北京市計劃5年統籌落實資金478.58億元，專項用于燃煤污染防治、機動車排放污染防治等。全國政協于近日召開雙周協商座談會，就南水北調中線水源地水質保護提出建議。

v  一周隨筆：關注工業治污需求不斷釋放。在法規逐步完善（環保法修訂、“兩高”司法解釋出臺）、執法不斷深入以及環境稅征收趨勢明確的大背景下，工業污染治理需求釋放正在成為未來環保產業除市政之外的重要增量市場來源。以工業廢水為例，企業對于排污治理的重視程度正在不斷上升，以前偷排確實比較普遍甚至可以蒙混過去，但現在如果沒有處理將面臨關門風險，這意味著存量設施改造及運營將是未來的重要看點。在此背景下，以下三點可能對于相關環保公司競爭力會比較關鍵：（1）技術，要切實幫客戶解決復雜生產工藝下達標排放問題，因此未來通過并購形成獨特的技術解決方案提供能力或是大勢所趨；（2）資金，考慮到目前下游行業景氣程度，業主可能會越來越多要求環保企業墊資實施改造或新建，這對于真正實現持續穩定達標也將起到積極作用；（3）標準化，盡管不同工業廢水水質相差較多，但針對部分具有共性開發標準化、模塊化、可拼裝的設備或工藝包將極大提高市場拓展能力及效率，從而盡量實現“可復制”。

v  本周觀點：板塊依然處于較好配置區間。近期中報業績預告開始集中披露，我們預計近20家主要公司整體業績增速或仍將保持在30%+的較快水平，其中絕對增速或較高（例如龍源技術、中電遠達、盛運股份等）以及業績改善趨勢明確（例如東江環保）的公司值得關注。目前主流公司2014~2015年估值水平分別為20~25、15~20倍，依然處于較為安全的配置區間，后續清潔水計劃等政策進展值得關注，推薦組合維持具備平臺型潛力的東江環保、瀚藍環境、桑德環境及碧水源，以及工業水處理領域的萬邦達不變。